01.
業(yè)績(jī)情況
2024年二季度收入889億，同比增長(zhǎng)32%；
凈利潤(rùn)51億，同比增長(zhǎng)38%；
非國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈利潤(rùn)62億，同比增長(zhǎng)20%；
業(yè)績(jī)基本延續(xù)了一季度的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
02.
財(cái)報(bào)印象
1.智能手機(jī)業(yè)務(wù)
智能手機(jī)2024年二季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)27%，全球出貨量同比增長(zhǎng)28%，大幅超越全球整體出貨量12%的同比增長(zhǎng)。
這個(gè)增長(zhǎng)看起來(lái)很高，實(shí)際也沒(méi)有那么夸張，主要是因?yàn)樯夏甓韧诘突鶖?shù)導(dǎo)致的，可以看一下上期我對(duì)一季報(bào)的分析，二季度與其類似。
小米手機(jī)全球市占率保持第三，市場(chǎng)份額為14.6%。在國(guó)內(nèi)重回前五，在發(fā)展中國(guó)家，拉美、東南亞、中東和非洲等地大幅增長(zhǎng)，基本市場(chǎng)份額排第二。在發(fā)展中國(guó)家和欠發(fā)達(dá)地區(qū)大幅增長(zhǎng)，但手機(jī)均價(jià)基本沒(méi)有減少，主要因?yàn)槌墒焓袌?chǎng)高端化的不錯(cuò)表現(xiàn)，國(guó)內(nèi)高端手機(jī)出貨量占比達(dá)22.1%，同比提升2個(gè)百分點(diǎn)。
但同時(shí)由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及核心零部件價(jià)格上升，導(dǎo)致智能手機(jī)毛利率由13.3%下降至12.1%，同比下降了1.2個(gè)百分點(diǎn)。
2.IoT與生活消費(fèi)品
這是本季的一大亮點(diǎn)，營(yíng)收同比增長(zhǎng)20.3%，其中智能大家電收入同比增長(zhǎng)38.7%；平板收入同比增長(zhǎng)67.6%；可穿戴產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)31%；智能電視及筆記本電腦收入同比增長(zhǎng)1.1%。
前段時(shí)間剛寫了美的集團(tuán)的中報(bào)分析，家電整體行業(yè)形勢(shì)是下滑的。小米在這樣的大環(huán)境下取得38.7%的高增長(zhǎng)，我想這主要?dú)w功于小米的生態(tài)優(yōu)勢(shì)，小米的人車家生態(tài)正在顯現(xiàn)出威力。
毛利率同比提升了2個(gè)百分點(diǎn)到19.7%，也因此二季度在小米手機(jī)毛利率下滑，增加相對(duì)低毛利的汽車業(yè)務(wù)的情況下，整體的毛利率保持基本穩(wěn)定。
3.電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)
二季度汽車交付了2.7萬(wàn)輛，平均一個(gè)月交了9000輛，現(xiàn)在小米不愁訂單，受限在于產(chǎn)能，這真是把同行給羨慕死了，對(duì)于一家新進(jìn)的造車的企業(yè)，這無(wú)疑是巨大的成功。
雷軍說(shuō)產(chǎn)能會(huì)加快提高，預(yù)計(jì)11月完成10萬(wàn)輛的交付，今年完成12萬(wàn)輛的交付。
小米汽車切入的市場(chǎng)定位很好，漂亮運(yùn)動(dòng)好開(kāi)，我平常也喜歡關(guān)注汽車，雖然很多人說(shuō)小米汽車抄襲，但基本上沒(méi)有人說(shuō)小米汽車不好看，網(wǎng)上評(píng)價(jià)最多的是小米汽車的運(yùn)動(dòng)屬性， 很好開(kāi)，導(dǎo)致很多博主拿來(lái)刷賽道。
很符合年輕人的口味。也因此小米汽車7月發(fā)布了一款Ultra版，專為賽道設(shè)計(jì)，可以強(qiáng)化其運(yùn)動(dòng)屬性，以及拉高其品牌定位。
汽車15.4%的毛利率雖然低于智能硬件業(yè)務(wù)及集團(tuán)整體毛利率，但是高于手機(jī)業(yè)務(wù)，在造車企業(yè)中這毛利率也已非常優(yōu)秀。
雖然汽車業(yè)務(wù)虧損了18億元，但造車屬于重資產(chǎn)投入的行業(yè)，需要起量分?jǐn)偝杀?，現(xiàn)在才剛開(kāi)始，這點(diǎn)虧損其實(shí)很優(yōu)秀了，后續(xù)汽車業(yè)務(wù)盈利是大概率事件。
03.
估值
還是和之前的觀點(diǎn)一樣，我無(wú)法預(yù)估未來(lái)小米現(xiàn)金流的增量趨勢(shì)，所以不知道怎么給小米集團(tuán)估值，跟蹤只是因?yàn)槠涫侵懈诺某煞止?，且我?duì)其產(chǎn)品也比較感興趣。
除去汽車業(yè)務(wù)，小米當(dāng)前22倍的PE，也說(shuō)不上便宜。但汽車業(yè)務(wù)確實(shí)很有希望，只是不知道后續(xù)能賺多少錢。
寫到這里有朋友發(fā)消息過(guò)來(lái)說(shuō)今天中概大跌，說(shuō)是拼多多憑一己之力帶崩中概，我還沒(méi)有看過(guò)拼多多的財(cái)報(bào)，英文不好，我也經(jīng)常使用拼拼多，希望拼多多早點(diǎn)在港股上市好看看其財(cái)報(bào)。
帶崩這種東西我從不理會(huì)，帶崩的只是情緒，帶崩不了公司業(yè)績(jī)，騰訊、阿里的財(cái)報(bào)前段時(shí)間剛分析完，都?比較滿意，沒(méi)有什么好擔(dān)心的。
打開(kāi)賬戶看了一下，確實(shí)跌挺狠，一天跌了7萬(wàn)，截圖紀(jì)念一下，希望以后能有一天跌100萬(wàn)
的機(jī)會(huì)。